2024-10-06 05:28 点击次数：194
甬兴证券有限公司汪玲，吴昱迪近期对百隆东方进行商讨并发布了商讨叙述《深度叙述：民众化产能布局上风突显，高股息色纺纱龙头有望企稳回升》，本叙述对百隆东方给出买入评级，面前股价为5.37元。
百隆东方(601339)
中枢不雅点
酒色网深耕行业30余年的高股息色纺纱龙头。百隆东方是民众最大色纺纱制造商之一，上市以来保持高比例现款分成，平中分成率49.14%。跟着下流去库投入尾声，公司功绩回升向好，24Q1完毕营收18.34亿元，同比+23.45%；归母净利润0.8亿元，同比-4.51%。公司于13年运转民众化布局，戒指23年，越南百隆建成并投产126万纱锭，约占总产能70%，国际业务已成为公司主要收入开始。
色纺纱行业：市集畛域稳步增长，双寡头竞争口头。色纺纱与传统工艺比有较高附加值，在节能、减排、环保方面有显著上风。由于色纺纱居品有先锋/环保/科技性，同期能以“小批量/多品种/快速反应”的特质响应快速多变的市集需求，因此其具有精采市集发展长进。当今，我国色纺纱行业呈百隆东方和华孚先锋双寡头口头，将来跟着产能出清，行业计划度有望提高。
民众化布局，供应链加快向越南漂浮。跟着UFLPA法案不休升级，国内棉纺行业发展受限，但公司在13年就已布局国际，产能向越南漂浮，且为防卫被供应链追索，越南工场一谈采购国际棉。琢磨到国际品牌订单不休外移，重叠国内同行受限于UFLPA法案，公司有望联贯西洋色纺纱产能需求缺口，提高民众市集份额。时候翻新与快反才能，助力公司把抓下流市集。通过大客户申洲国际，公司与NIKE、Uniqlo、Adidas等国际品牌竖立了恒久褂讪的合营关系。同期，公司也遵守加强对安踏、李宁等国内品牌的浸透力。跟着快先锋生意模式成为衣饰发展主流，色纺纱“先染色、后纺纱”的工艺特征可灵验镌汰分娩过程，连忙响应市集多品种、小批量、快交货的条目，因此比传统纱线具备更强竞争力。鉴于下搭客户对交货期格外怜爱，保证品性前提下能作念出快速反应是公司中枢竞争力之一。
投资提议
公司行为民众色纺纱龙头企业，跟着地缘政事摩擦缓缓加深，稀缺越南工场布局使其有望联贯国际色纺纱产能需求的缺口，缓缓提高市占率，重叠24年下流国际品牌去库投入尾声、行将投入新一轮补库周期，公司有望迎来量价缓缓规复。咱们预测公司24-26年完毕营收77.39/83.84/90.56亿元，同比增长11.9%/8.3%/8.0%；完毕归母净利润6.40/8.11/10.75亿元，同比增长27.0%/26.7%/32.6%，戒指7月2日，公司78.90亿市值对应PE为12.33/9.73/7.34倍，低于可比公司平均估值。琢磨到公司短期订单量及盈利才能向好趋势、中恒久市集份额提高趋势及高股息属性，初次笼罩赐与“买入”评级。
风险教导
原材料价钱波动风险、汇率波动风险、行业竞争加重风险、地缘政事风险
证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据计较，国金证券赵中平商讨员团队对该股商讨较为深切，近三年预测准确度均值为73.17%，其预测2024年度包摄净利润为盈利6.72亿，凭证现价换算的预测PE为11.8。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；当年90天内机构计算均价为6.79。
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